Clarito Está

Nuestro dato de la semana son los 7,7 millones de vehículos eléctricos vendidos a nivel mundial en el año 2022, un récord que, además, marca un punto de inflexión en el mercado de autos, buses y camiones porque la producción de eléctricos ya llegó a una escala que le permitirá ser dominante en el mercado en relativamente poco tiempo.

Para hacer autos eléctricos se necesita de baterías y las baterías necesitan litio y Bolivia tiene las mayores reservas de litio del mundo.

Y nuestro tema de la semana es Bolivia, aunque no por el litio, sino porque creemos qu se viene una buena crisis económica, resultado de la incapacidad de la política económica boliviana de adaptarse a un mundo cambiante (y de caer en el ciclo ahorro-farra-chuchaqui tan típico de los países populistas en América Latina.

El presidente del Consejo de la Judicatura les puso una demanda al presidente de la república y al ministro de finanzas para que le suelten $260 millones adicionales a lo que ya tienen presupuestado para este año. Y lo hace con un amparo constitucional en el que exige que el desembolso sea inmediato.

No nos parece que la política fiscal deba hacerse en los juzgados. Es más, creemos que una buena manera de medir el nivel civilización de una sociedad es ver cómo organiza la asignación de recursos públicos, tanto en ver "quién paga" como "quién recibe".

Afortunadamente, al día siguiente de que se transmitió este programa, una jueza (muy sensata) desechó la demanda.

Las remesas que envían al país los ecuatorianos residentes en el exterior fueron, en el año pasado $4.700 millones. Y en su abrumadora mayoría vinieron de los Estados Unidos, siendo el segundo origen, con cierta distancia, España. Ese es nuestro dato de la semana!

Y buscamos resaltar que este récord es parte de un fenómeno mundial y, sobre todo, regional: las remesas que reciben los países de América Latina están el el nivel más alto de la historia. Esto, suponemos, está relacionado con el buen estado del mercado laboral en los Estados Unidos.

El empleo adecuado, tal como lo define el INEC, lo tiene cualquier persona que gane más del básico. Y a pesar de eso, el porcentaje de personas con un "empleo adecuado" es realmente bajo.

Pero lo realmente malo es que ese "buen empleo" no crece ni siquiera cuando la economía crece. Imagínese usted que en el 2014, después de una década de crecimiento, sólo el 49% de la fuerza laboral ecuatoriana tenía un empleo adecuado. Y ahora, después de 8 años de estancamiento, sólo el 36% tienen empleos adecuados.

Como diría Hamlet, "algo huele mal en el mercado laboral ecuatoriano".

El mundo está viviendo un cambio estructural, porque las tasas de interés ya no son cero. Algo que suena a una obviedad (tasas de interés superiores a cero) es, en el mundo actual, un cambio muy profundo.

Durante más de una década, los mercados financieros internacionales se acostumbraron a vivir con tasas muy bajas, cercanas a cero. Pero desde el 2022 las tasas empezaron a subir y eso está causando (y seguirá causando) estragos en los mercados financieros.

La quiebra del Silicon Valley Bank no es más que un ejemplo de estos estragos.

Noticia bomba: el sector público no financiero del Ecuador (SPNF) tuvo un superávit en el año 2022 y esta es la primera vez que eso sucede desde 2008.

El problema es que entre 2008 y 2022 tuvimos déficits todos los años, TODOS, y eso significa que en todos y cada uno de esos años tuvimos que endeudarnos y por eso estamos endeudados hasta las muelas. Durante casi una década y media, los gastos del sector público superaron a sus ingresos y eso es lo más parecido a una bomba de tiempo que se puede poner en el mundo económico.

Por eso es que el cambio de déficit a superávit es una noticia tan importante.

Arrancamos hablando de las finanzas del gobierno de los Estados Unidos y del tope al endeudamiento que le fija el Congreso al gobierno de ese país. Y con el tope actual, la plata se les va a agotar el 18 de agosto de este año (dato de la semana). Pero, a pesar de que los políticos norteamericanos no son unos angelitos, no creemos que realmente lleguen a dejar de hacer los pagos.

Y luego pasamos a los (apasionantes) temas de la economía nacional y vemos cuánta deuda tienen que pagar los próximos gobiernos de nuestro país. De su deuda en bonos, el gobierno actual tiene que pagar poco, pero los próximos gobiernos tienen que pagar mucho más. Aquel pobre ser humano que sea electo para gobernarnos a partir de mayo 2029 tendrá que pagar, durante su período de gobierno, un monto cercano a $10.000 millones, tanto en capital como en intereses.

Y el alto riesgo país del Ecuador es, en gran parte, por el miedo que tienen los inversionistas de si vamos o no vamos a pagar nuestra deuda entre hoy y julio 2040...

El riesgo país del Ecuador es algo más de 18 puntos porcentuales y eso es demasiado alto.

Arrancamos analizando qué es y cómo se calcula el famoso indicador del "riesgo país". Y esto es el reflejo de dos cosas:

• la buena noticia es que los bonos ecuatorianos están dando una alto rendimiento (más de 20% anual) y
• la mala noticia es que los bonos ecuatorianos están dando una alto rendimiento (más de 20% anual)

Por lo tanto, si confía que el Ecuador va a pagar puntualmente todo lo que está programado pagarse hasta el 2040, entonces cómprese un bono y tendrá un alto rendimiento.

Y si no confía que paguemos todo y puntualmente, preocúpese porque esa es la causa del alto riesgo país...

En el 2022, gracias al subsidio que el gobierno tiene que mantener por la presión de ciertos grupos "sociales", el consumo de combustibles fue altísimo. Por eso, las importaciones de "combustibles y lubricantes" llegaron el año pasado a $8.002 millones (lo que les permitió convertirse en el dato de la semana).

Luego hacemos una aproximación del tamaño del subsidio a la gasolina extra y el diésel y llegamos a números sorprendentemente altos. Impresentablemente altos.

¿Cuánto exportamos en el año 2022? En realidad, exportamos tanto que, a pesar de unas importaciones récords, tuvimos uno de los superávits comerciales más altos de la historia.

En otras palabras, las exportaciones del Ecuador en el 2022 fueron mayores a las importaciones (una buena noticia para un país dolarizado). Y tanto importaciones como exportaciones están en los niveles más altos de la historia.

Detalles en el audio!

Ya tenemos la información del total de impuestos pagados en el Ecuador en el año 2022. Y el dato de la semana son los $ 5.300 millones que el SRI recaudó de impuesto a la renta en el año pasado.

Y el total de impuestos recaudados por el SRI fueron $17.300 millones... un montón de plata.

La provincia donde se recaudó más impuestos fue Pichincha, seguida a cierta distancia por Guayas, seguida a su vez por Azuay.

Apostamos a que no van a adivinar cuál fue la cuarta provincia que más aportó al SRI (a no ser que oigan este programa donde les contamos ese curioso dato).

Lo que merecidamente ha sido descrito como"un gran contendiente temprano a la 'peor idea económica' del año", la trasnochada idea de crear una nueva moneda para toda latinoamérica o, al menos, para para Brasil y Argentina, una idea tan mala merece un programa aparte, en el que podamos ensañarnos enumerando sus casi infinitos defectos

Pero antes, disfruten del dato de la semana, que son los $3.500 millones de remesas que recibión el Ecuador en los primeros 9 meses del año 2022.

La buena noticia es que la esperanza de vida ha subido en el Ecuador de una manera que debería generarle optimismo hasta al más pesimista. Hoy está casi en 80 años, o sea, 30 más que en 1950.

Gran cosa. Excelente noticia.

Pero hasta las buenas noticias implican retos: hay que crear una sociedad más adaptada a los mayores. Y el reto es enorme en lo que a jubilaciones se refiere.

En los duros días de la cuarentena, no sólo los ciudadanos andábamos en problemas, también el gobierno andaba apretadísimo de platas.

Al pobre gobierno no le quedó otra alternativa que pedir plata prestada y los únicos que le prestaron fueron el Fondo Monetario, el el Banco Mundial, el BID y la CAF. Sin ellos, el país no hubiera tenido plata para sobrevivir.

Ellos sí nos prestaron en esos días tan difíciles, mientras que la China no nos dio ni un centavo.

En estos días se cumplen 23 años desde que nos dolarizamos.

Es más, nos conseguimos el audio de cuando el presidente Mahuad anunció, ese .9 de enero de 2000 que nos dolarizábamos a 25.000 sucres por dólar.

El dato de la semana son esos 23 años, mientras que el tema de la semana es "La dolarización: un antes y un después para la economía ecuatoriana"

La pregunta 8 de la consulta popular quiere permitir que los servicios ambientales se puedan vender.

¿Que son los servicios ambientales? ¿Qué implica vender un servicio ambiental? ¿Nos conviene a los ciudadanos, le conviene a la naturaleza? 

Eso y mucho más en este apasionante programa en el que nosotros tratamos de entender este tema que no resulta fácil... 

Vemos 3 datos de la semana:

• las exportaciones de los primeros 3 trimestres del año (casi $25.000 millones, un récord).
• las importaciones de mismo período ($23.000 millones, otro récord)
• la balanza comercial respectiva (+$2.000 millones, un valor alto en términos históricos)

La conclusión es que el sector externo está bien.

Y que, trágicamente, esa bonanza no se siente en el país...

Nos cuesta entender por qué la China ha decidido pelear contra el covid priorizando las cuarentenas y no las vacunas.

Porque con la idea de tener "cero covid", los chinos hab armado unas cuarentenas de escalas que no nos las podemos imaginar: ante el primer caso en una ciudad, podían llegar al extremo de meter en cuarentena a todo su hogar, su edificio, su barrio y la mitad de la ciudad en la que vive (Shanghái fue un buen ejemplo).

Y hoy, parece que están soportando fuertes protestas porque la gente se cansó de las cuarentenas.

Arrancamos con el dato de las exportaciones de los primeros tres trimestres del año, de enero a septiembre 2022, que son, ni más ni menos, $25.000 millones, un número que nos parece espectacular. ¡Aprovechamos la oportunidad para felicitar a los exportadores del país que han logrado un nuevo récord!

El tema de la semana es "críptico"; las mal llamadas "monedas" digitales o cripto-monedas. Porque no nos gusta la parte del nombre que insinúa que el bitcoin o el etereum son monedas.

Nos definimos, para este programa, como unos cripto- escéptico.

El dato de la semana son los números de fallecimientos por la pandemia en América Latina. Para que sean comparables los datos, vemos las defunciones en exceso por cada 100.000 habitantes. Para el Ecuador son 425 por cada 100.000 habitantes, un número alto, pero no el más alto de la región (México, Bolivia y Perú estuvieron peor que nosotros). Por su lado, a Uruguay, Costa Rica y República Dominicana les fue relativamente bien.

Luego analizamos un nuevo documento, recientemente publicado por el BID sobre "la confianza en América Latina". La conclusión es que uno de los frenos para el crecimiento de la región es la falta de confianza que existe en nuestra región. Recomendamos bajarse la publicación gratuita enla página del BID.

El dato de la semana es 5,5%, la tasa de interés que nos cobra el Fondo Monetario Internacional (además nos dan 14 años de plazo para pagar y 4 años de gracia). O sea, en el mundo actual, son unos buenos términos de endeudamiento.

Los Estado Unidos acaban de subir la tasa de interés. Para ser exactos, la Reserva Federal de los EEUU, el banco central del país, subió sus tasas para controlar su inflación que está rondando el 10%. Y esto debería frenar a la economía.

¿Por qué quieren los gringos frenar su economía? Básicamente porque opinan que es mejor frenar la economía que vivir con inflación...

Hoy estamos internacionales y vamos a hablar de los subsidios a los combustibles en Francia y en el Ecuador

(spoiler: los franceses gastan mucho, mucho menos que nosotros, en relación su economía)

Pero después vamos a hablar de la supuesta "focalización" que están planeando hacer con los subsidios a los combustibles. Focalizar signidfica "matar" los subsidios que reciben casi todos, excepto unos pocos en los cuales se "enfoca" el subsidio. Quitar el subsidio a los combustibles a cuatro gatos no es focalizar...

¿Estamos bien o estamos mal?  En realidad, ni lo uno ni lo otro  porque estamos con un crecimiento que definimos como "mediocre".

Porque crecer 2,7% es poco, sobre todo si se quiere sacar de la pobreza a más ecuatorianos, si se quiere generar empleo y riqueza.

Recordamos un triste aniversario: hace 8 años, en octubre 2014, el precio del petróleo cayó y todo el modelo basado en malgastar la plata del petróleo se vino abajo.

Hoy recordamos todo lo que se pudo hacer y no se hizo, todo lo que se pudo ahorrar y se malgastó. Recordamos las oportunidades perdidas.

Definitivamente no nos gustó el plan económico del gobierno británico encabezado por la señora Liz Truss.

Ya sabemos que nuestra opinión cuenta poco, pero resulta que a los mercados financieros internacionales tampoco les gustó el plan. Y cuando vieron las efectos que podía tener, la libra esterlina se desplomó.

La historia de la señora Truss y de cuán malo fue su plan es casi de fábula (porque tiene moraleja): proponer cosas que implican más gasto público y no tienen financiamiento, puede ser mal visto por los mercados porque implica más deuda pública. Ojalá algunos de nuestros políticos aprendan de esta moraleja.

A la inflación (tema que NUNCA hemos topado), se la puede dividir en dos grandes partes:

1. la parte más volátil, con los productos que suben y bajan todo el tiempo: sobre todo alimentos y combustibles.
2. La inflación "de fondo" o "subyacente", que sube más lentamente, pero que cae más lentamente

El problema es que la subyacente, que hace 6 meses estaba en CERO, ahora está en 2,1% y eso nos preocupa porque esa es la dura de bajar.

En el dato de la semana tenemos el aumento de la tasa de interés por parte del BCE (Banco Central Europeo) en 0,75%, medida que toman los europeos para frenar la inflación que están sufriendo.

Y en el tema de la semana topamos el álbum del mundial de Panini, que es un extraordinario ejemplo de cómo el intercambio (de cromos, en este caso) resulta útil para todos los que participan en él. El álbum del mundial nos da una espectacular oportunidad de usar las probabilidades y entender oferta, demanda y las ventajas del comercio.

El dato de la semana son nuestra estimación de defunciones inusuales por la pandemia: 71.000 personas desde marzo de 2020 hasta agosto 2022. Son un número altísimo y creemos que se dividen en cinco olas. Afortunadamente, las últimas olas han resultado mucho menos letales.

En este programa nos zambullimos en el tema de las tasas de interés en el mundo, que están subiendo en todo el mundo y terminamos preguntándonos: ¿si somos una economía pequeña en el mundo, cómo y hasta cuándo podremos aislarnos del mundo en esa tendencia?

Arrancamos, luego de la pausa de verano, con un dato de la semana impresionante: $10.600 millones en 6 meses, que son nuestras exportaciones NO PETROLERAS del primer semestre de 2022, un récord absoluto.

Luego analizamos el aumento del "índice de riesgo país" que ha subido en las últimas semanas. En nuestra opinión, eso está conectado a dos cosas: la mala fama que tenemos y la caída del precio del petróleo.

Al otro lado del planeta, en una isla junto a la India está un país que ha producido muchos titulares últimamente: Sri Lanka, antes conocido como Ceilán.

Dedicamos este programa a analizar cómo es que Sri Lanka llegó a una crisis económica tan barbara que los manifestantes llegaron a tomarse el palacio presidencial y el presidente tuvo que huir del país.

Una inflación de 45% y una escasez pronunciada de combustibles deben haber aportado a generar un clima socialmente tan complejo que la población llegó a esos extremos.

Mirando el aumento de precios entre mayo y junio (0,7%), que es un número alto para un mes que suele ser el de menor inflación en el año, nos hacemos las siguientes preguntas:

¿De dónde vino ese aumento de precios? ¿Fue por los paros (inflan-Iza) o es por culpa de la guerra en Ucrania (Putinflación)?

La conclusión es que esta inflación se la debemos en un 54% a los paros y sólo en un 20% a los problemas causados por la locura de invadir Ucrania.

Nos inspiramos en la canción "Yo no te pido la luna" para describir los pedidos hechos por el señor del tractorico y aceptados por el gobierno.

Perece que es cuestión de lanzar suficientes piedras para luego poder pedir cualquier cosa y que el gobierno lo conceda.

Y el dato de la semana es la derrota rusa en la Isla de las Serpientes en el Mar Negro, algo que, en el mediano plazo, podría re-abrir el comercio de granos desde Ucrania (lo que sería una bendición porque el precio del trigo hasta podría bajar).

El dato de la semana es un número, por ahora, desconocido, pero que desde ya estamos aterrados de pensar cuánto va a ser el día en que se haga público: la inflación de junio, que debería darse a conocer hacia la segunda semana de julio y que, estamos seguros, va a ser altísima (el dato de la semana es "altísima")

Y con esa inspiración, analizamos los efectos económicos del paro, efectos que nos preocupan mucho, porque una economía que recién estaba levantando cabeza, ahora recibe un palazo en la misma cabeza...

Y, por cierto, volvemos a grabar el programa "virtualmente" porque no podemos regresar a nuestro estudio de grabación.

Hacemos un programa inspirado en "Los 10 principales", para analizar detalladamente las exigencias del "Señor del Tractorcito" que quiere más cosas, más baratas y de mejor calidad.

Todo esto en un programa que, a los años, lo estamos grabando (Sebastián y Vicente) PRESENCIALMENTE en un mismo estudio de grabación. Una maravilla volver a la presencialidad.

El dato de la semana son los 470 millones de dólares que se va a ir en subsidiar la gasolina extra y el diésel en el mes de junio.

3,6% es una inflación relativamente baja, pero para el Ecuador es la más alta desde el 2015.

Hacemos una disección lo más detallada posible de cómo llegamos a ese nivel, analizando cada producto relevante de la canasta familiar y cómo aporta a la inflación de este mes.

Comparamos nuestra inflación con la de Colombia, Perú, Chile, Estados Unidos y Alemania... y resulta que  la nuestra es la más baja del grupo.

(También aprovechamos la ocasión para criticar -una vez más- la "canasta básica", herramienta que se presta bastante para su uso y abuso por parte de políticos que no saben que no sirve para nada).

Esta también es el legendario episodio en el que preguntamos a nuestros oyentes si la "leche vegetal" es o no es leche. Un contundente 78% dijeron que "no".

Es absurdo. Un día todo está tranquilo y de golpe a Vladimir Putin se le ocurre invadir Ucrania, el mayor productor de aceite de girasol y tres meses más tarde el aceite de palma está carísimo en el Ecuador.

En este programa explicamos como lo uno se conecta con lo otro y por qué en el mercado internacional de aceite el precio se ha disparado.

Por otro lado nos preguntamos qué está haciendo el gobierno para que los precios en el país no suban más y la conclusión a la que llegamos es que está gastando (al ojo) unos $400 millones al mes en subsidiar los combustibles líquidos, con lo que nos ha liberado de la mayor fuente de aumento de precios en el mundo. Pero no es barato.

En el Ecuador, para un empresario que quiere ser formal y mantenerse dentro de las leyes, contratar personal es casi un deporte extremo.

La cantidad de leyes y regulaciones que hay qu e cumplir y los costos de despedir un apersona que no resulta buena son tan altos, que sólo los valientes se lanzan en la piscina sin fondo de la contratación formal.

Claro, seguro habrá algún vivo que se salte todas las reglas...

Pero esto explica por qué, incluso en los buenos momentos de la economía, el empleo "adecuado" nunca ha superado el 50% de la fuerza laboral.

El dato de la semana, es ese 52% del impuesto al patrimonio de las personas naturales que fue pagado por los habitantes del cantón Quito. O sea, los quiteños han pagado más de la mitad de lo que se ha recaudado hasta la fecha por ese "queridísimo" impuesto a la riqueza.

La pregunta de la semana es ¿por qué otros cantones pagan tan poco?

El tema de la semana es la evolución del gasto público en los últimos 22 años, desde que nos dolarizamos hasta el año pasado. Y un dato optimista es que en el 2021 tuvimos el déficit más pequeño en más de una década.

A los años, pero estamos otra vez con una inflación creciente. Dista mucho de lo que tuvimos antes de dolarizarnos, pero sigue siento la más alta en algo así como seis o siete años.

Conociendo cómo funciona el país, es de esperarse que cada día se vuelvan más chillonas las voces que piden controles de precios. Hacemos votos porque el gobierno no caiga en esa tentación.

Porque si alguna política ha hecho daño a las economías de América Latina es, justamente, el control de precios.

Un programa en honor a las políticas macroeconómicas de Australia, donde ponemos música de AC/DC, Men at Work y didgeridoos (todos australianos).

Y el dato de la semana el el medio punto porcentual que sube la tasa de interés en los Estados Unidos, algo que es relevante porque:

• va a subir la tasa en dólares (acá también)
• se va a enfriar la economía mundial
• se va a apreciar el dólar

O sea, que nos golpea, nos golpea...

Uno de los puntos de conflicto en la guerra de Ucrania es Transnistria, que fue parte del principado de Besarabia y que es parte de la República de Moldavia.

Y para hacer más llevadero ese champú de nombres raros, les ponemos música del grupo O-Zone, el único grupo moldavo que conocemos.

La historia de big money y don Naza es tan absurda que si alguien se la contara a usted, probablemente no le creería.

Por eso, nuestro programa se centra en lo absurdo de una (supuesta) tasa de 90% semanal, algo que no puede existir y que tiene que ser un engaño.

Y soltamos algunas hipótesis de cuál mismo es el engaño.

Esto sí tiene todos los elementos de una tragedia griega, en la que todo el público sabe que viene un final trágico, pero no hay manera de frenarlo... literalmente.

El hecho es que el río Coca está comiéndose su cauce, está erosionando el suelo por el que circula y está destrozando todo a su paso. Para analizar este tema, invitamos a Sigrid Vásconez para hablar de Coca-Codo Siclair y las amenazas que tienen ese proyecto y el suministro de electricidad del país  Un proyecto carísimo podría esfumarse si continúa la erosión.

El dato de la semana son los $2.850 millones que costó el proyecto, a pesar de que se presupuestó algo menos de 1.900 millones  Mil milloncitos de diferencia NO son un error de cálculo.

La globalización ha abierto un enorme y muy competitivo mercado para jugadores de fútbol y algunos de nuestros compatriotas han demostrado que son buenos a nivel mundial. Además, han tenido la oportunidad de aprender en los mejores equipos del mundo.

Por eso argumentamos que la globalización es buena para el fútbol y, especialmente, para nuestros jugadores que se benefician de estar en las mejores ligas del mundo.

Dramático: los subsidios a los combustibles líquidos van a representar unos $314 millones en el mes de marzo.

Y eso sale de un cálculo sencillito: si el galón de súper, sin subsidios, esta en $4, entonces se puede calcular el precio que tendrían la gasolina extra y el diésel.

Si multiplican ese dato por los galones consumidos, llegan a este valor de $314 millones. Para caerse del susto...

Los detalles del cálculo en el programa

En un super-programa, tenemos como invitada a la superintendenta de economía social y solidaria para hablar de aquello que ella supervisa: las cooperativas.

Por eso, el dato de la semana son los $17.000 millones que están depositados en las cooperativas en el Ecuador, algo que equivale a un tercio de los depósitos totales en el sistema.

Y vamos a topar varios temas: desde cuántas coopertativas de ahorro y crédito existen (490) hasta por qué no están siendo supervisadas por las Superintendencia de Bancos (porque no son bancos).

Las reservas internacionales del Banco Central cerraron el mes de enero 2022 en su nivel más alto en su historia (para ser un fin de mes).

Y lo mejor de todo es que ya empiezan a parecer reservas porque cubren los principales pasivos monetarios del BCE: cubren la emisión monetaria ecuatoriana (las moneditas) y el encaje de las instituciones financieras.

El dato de la semana son los $1.900 millones que pagó el gobierno durante 2021 por intereses de su deuda. Un montón de plata, pero el año 2020 pagamos $3.300 millones. Esta enorme reducción se la debamos a la renegociación de la deuda.

Luego analizamos con detalle el buen precio del petróleo y las buenas perspectivas que hay de que suba aún más. Trágicamente, una guerra en Ucrania hasta podría beneficiarnos.

Pero nuestra recomendación al ministro de finanzas es: ¡no se gaste esta plata!

El dato de la semana son los $18 que vamos a pagar en en la matrícula de los vehículos de Pichincha. Y lo absurdo es que el 80% de eso lo van a pagar los quiteños, pero el Consejo Provincial no puede gastar en la zona urbana de Quito.

Luego tratamos el posible cambio de deuda por naturaleza, algo que, si bien no nos podría dar muchos recursos, sí podría mejorar nuestra imagen en el extranjero.

Arrancamos comparando nuestra inflación con la de Chile, Perú, Colombia, Estados Unidos, Alemania, España y Francia y resulta que todos esos países tienen más inflación que nosotros. Sólo los suizos tienen menos inflación que el Ecuador.

Y luego le damos duro al tema de las reservas internacionales que están tan altas que (finalmente) pueden cubrir las reservas que los bancos tienen depositados en el Banco Central. ¡Esta sí que es una buena noticia!